Venture Leasing – Cara Cerdas Untuk Membangun Nilai Perusahaan

Pada tahun 2003, pemodal ventura dan investor mengeluarkan lebih dari $ 18 miliar kepada perusahaan-perusahaan AS yang menjanjikan, menurut VentureOne dan Ernst & Young Quarterly Venture Capital Report. Kurang didokumentasikan dan dilaporkan adalah aktivitas dan volume ventura ventura. Bentuk pembiayaan peralatan ini berkontribusi besar terhadap pertumbuhan perusahaan baru di AS. Setiap tahun, perusahaan-perusahaan leasing khusus mengalirkan ratusan juta dolar ke perusahaan baru, memungkinkan para wirausahawan yang cerdas untuk mencapai 'bang for their buck' terbesar dalam pertumbuhan pembiayaan. Apakah penyewaan usaha dan bagaimana pengusaha yang canggih memaksimalkan nilai perusahaan dengan jenis pembiayaan ini? Mengapa perusahaan menyewa cara yang lebih murah dan lebih pintar untuk membiayai peralatan yang dibutuhkan bila dibandingkan dengan modal ventura? Untuk jawaban, kita harus melihat secara dekat pada bentuk pembiayaan peralatan yang relatif baru dan meluas ini, yang dirancang khusus untuk memulai usaha dengan modal ventura yang bertumbuh dengan cepat.

Istilah sewa guna usaha menjelaskan sewa peralatan untuk pra-laba, start-up didanai oleh investor modal ventura. Perusahaan-perusahaan ini biasanya memiliki arus kas negatif dan mengandalkan putaran ekuitas tambahan untuk memenuhi rencana bisnis mereka. Venture leasing memungkinkan perusahaan yang sedang tumbuh untuk mendapatkan peralatan operasi yang dibutuhkan sambil melestarikan modal pengembangan usaha yang mahal. Peralatan yang dibiayai oleh sewa usaha biasanya mencakup hal-hal penting seperti komputer, peralatan laboratorium, peralatan uji, perabotan, manufaktur dan peralatan produksi, dan peralatan lain untuk mengotomatisasi kantor.

Menggunakan Venture Leasing Is Smart

Venture leasing menikmati banyak keuntungan dibandingkan modal ventura tradisional dan pembiayaan bank. Mendanai usaha baru dapat menjadi bisnis berisiko tinggi. Para kapitalis ventura umumnya menuntut taruhan ekuitas yang cukup besar di perusahaan-perusahaan yang mereka biayai untuk mengimbangi risiko ini. Mereka biasanya mencari hasil investasi sekurang-kurangnya 35% – 50% pada investasi ekuitas tanpa jaminan, non-amortisasi mereka. IPO atau penjualan lainnya dari posisi ekuitas mereka dalam tiga hingga enam tahun investasi menawarkan kepada mereka jalan terbaik untuk menangkap pengembalian ini. Banyak pemodal ventura memerlukan representasi dewan, kerangka waktu keluar khusus dan / atau hak investor untuk memaksa suatu peristiwa 'likuiditas'. Sebagai perbandingan, leasing usaha tidak memiliki kekurangan ini. Pelapor usaha biasanya mencari pengembalian tahunan dalam kisaran 14% – 20%. Transaksi ini biasanya diamortisasi setiap bulan dalam dua hingga empat tahun dan dijamin oleh aset yang mendasarinya. Meskipun risiko terhadap lessor ventura juga tinggi, risiko ini dimitigasi dengan mewajibkan jaminan dan penstrukturan transaksi yang diamortisasi. Dengan menggunakan penyewaan ventura dan modal ventura bersama, wirausahawan yang cerdas menurunkan biaya modal keseluruhan perusahaan, membangun nilai perusahaan lebih cepat dan mempertahankan kepemilikan.

Venture leasing juga sangat fleksibel. Dengan menyusun opsi pembelian atau perpanjangan nilai pasar yang adil pada akhir sewa, perusahaan dapat memangkas pembayaran bulanan. Pembayaran yang lebih rendah menghasilkan penghasilan dan arus kas yang lebih tinggi. Karena opsi nilai pasar yang adil bukanlah kewajiban, lessee memiliki tingkat fleksibilitas dan kontrol yang tinggi. Pengurangan hasil pembayaran dan pergeseran biaya sewa di luar berakhirnya transaksi dapat memberikan nilai perusahaan yang lebih tinggi kepada pengusaha cerdas selama jangka waktu sewa awal. Hasil nilai perusahaan yang lebih tinggi dari kemampuan start-up untuk mencapai pendapatan yang lebih tinggi, di mana sebagian besar penilaian didasarkan.

Pelanggan mendapatkan keuntungan lebih dari penyewaan ventura dibandingkan dengan pembiayaan bank tradisional dalam dua cara. Pertama, sewa usaha biasanya hanya dijamin oleh peralatan yang mendasarinya. Selain itu, biasanya tidak ada batasan keuangan yang membatasi. Sebagian besar bank, jika mereka meminjamkan kepada perusahaan tahap awal, membutuhkan hak gadai pada semua aset perusahaan. Dalam beberapa kasus, mereka juga membutuhkan jaminan dari para kepala sekolah pemula. Semakin banyak, para wirausahawan yang canggih mengakui efek yang mencekik dari keterbatasan ini dan dampaknya terhadap pertumbuhan. Ketika start-up membutuhkan pembiayaan tambahan dan pemberi pinjaman tunggal telah membebani semua aset perusahaan atau jaminan yang diperlukan, perusahaan-perusahaan muda ini menjadi kurang menarik bagi sumber pembiayaan lainnya. Memperbaiki situasi ini dapat melemahkan waktu dan energi wirausaha.

Bagaimana Venture Leasing Bekerja

Secara umum, sebagian besar modal ekuitas yang diperoleh dari investor yang kredibel atau pemodal ventura membuat sewa guna usaha dapat dilakukan untuk perusahaan tahap awal. Lessor menyusun sebagian besar transaksi sebagai jalur sewa utama, memungkinkan lessee untuk menarik garis yang diperlukan sepanjang tahun. Jalur sewa biasanya berkisar dalam ukuran mulai dari $ 200.000 hingga lebih dari $ 5.000.000, tergantung pada kebutuhan lessee dan kekuatan kredit. Persyaratan biasanya antara dua puluh empat hingga empat puluh delapan bulan, dibayarkan setiap bulan di muka. Kekuatan kredit lessee, kualitas dan masa manfaat dari peralatan yang mendasarinya, dan kemampuan yang diantisipasi oleh lessor untuk memasarkan kembali peralatan selama sewa sering mendikte masa sewa awal. Meskipun tidak ada lessor yang memasuki pengaturan leasing yang mengharapkan untuk memasarkan ulang peralatan sebelum berakhirnya kontrak, jika bisnis lessee gagal, lessor harus mengejar jalan pemulihan ini untuk menyelamatkan transaksi. Sebagian besar sewa guna usaha memberikan opsi akhir-dari-sewa yang lebih fleksibel. Opsi-opsi ini umumnya termasuk kemampuan untuk membeli peralatan, untuk memperbarui sewa pada nilai pasar yang adil atau mengembalikan peralatan kepada lessor. Banyak lessor membatasi nilai pasar yang adil, yang juga menguntungkan bagi lessee. Sebagian besar sewa mengharuskan lessee untuk menanggung kewajiban peralatan penting seperti pemeliharaan, asuransi, dan membayar pajak peralatan yang diperlukan.

Pengusaha lessor membidik prospek lessee yang memiliki janji bagus dan kemungkinan akan memenuhi leasing mereka. Karena sebagian besar perusahaan baru bergantung pada putaran ekuitas masa depan untuk melaksanakan rencana bisnis mereka, lessor mencurahkan perhatian yang signifikan terhadap tinjauan kredit dan uji tuntas – mengevaluasi kaliber kelompok investor, keefektifan rencana bisnis dan latar belakang manajemen. Tim manajemen yang unggul biasanya telah menunjukkan keberhasilan sebelumnya di bidang di mana usaha baru itu aktif. Selain itu, keahlian manajemen dalam fungsi bisnis utama – penjualan, pemasaran, R & D, produksi, teknik, keuangan — sangat penting. Meskipun ada banyak pemodal ventura profesional yang mendanai usaha baru, bisa ada perbedaan yang signifikan dalam kemampuan mereka, mempertahankan kekuasaan dan sumber daya. Para kapitalis ventura yang lebih baik mencapai hasil yang sangat baik dan memiliki pengalaman langsung dengan jenis perusahaan yang dibiayai. VC terbaik telah mengembangkan spesialisasi industri dan banyak di antaranya memiliki spesialis internal dengan pengalaman operasi langsung dalam industri tertutup. Yang juga penting bagi lessor ventura adalah jumlah modal VC yang menyediakan start-up dan jumlah yang dialokasikan untuk putaran pendanaan di masa mendatang.

Setelah menentukan bahwa tim manajemen dan investor modal ventura memenuhi syarat, lessor usaha mengevaluasi model bisnis start-up dan potensi pasar. Karena sebagian besar lessor usaha bukan spesialis teknologi – mampu menilai produk, teknologi, paten, proses bisnis dan sejenisnya – mereka sangat bergantung pada uji tuntas menyeluruh dari kapitalis ventura yang berpengalaman. Namun, lessor ventura yang berpengalaman melakukan evaluasi independen terhadap rencana bisnis dan melakukan uji tuntas yang cermat untuk memahami isinya. Di sini, lessor umumnya mencoba memahami dan setuju dengan model bisnis. Pertanyaan yang harus dijawab meliputi: Apakah model bisnisnya masuk akal? Seberapa besar pasar untuk layanan atau produk prospek? Apakah proyeksi penghasilan realistis? Apakah harga produk atau layanan masuk akal? Berapa banyak uang tunai di tangan dan berapa lama uang itu akan bertahan sesuai dengan proyeksi? Kapan putaran ekuitas berikutnya diperlukan? Apakah orang-orang kunci yang diperlukan menjalankan rencana bisnis di tempat? Pertanyaan-pertanyaan ini dan yang serupa membantu menentukan apakah model bisnis itu masuk akal.

Puas bahwa model bisnisnya bagus, perhatian terbesar lessor ventura adalah apakah perusahaan memiliki likuiditas atau uang tunai yang cukup untuk mendukung sebagian besar masa sewa. Jika usaha gagal untuk meningkatkan modal tambahan atau kehabisan uang tunai, lessor tidak mungkin untuk mengumpulkan pembayaran sewa lebih lanjut. Untuk memitigasi risiko ini, sebagian besar pelaku usaha yang berpengalaman mengejar start-up dengan setidaknya sembilan bulan uang tunai atau aset likuid yang cukup untuk melayani sebagian besar dari sewa mereka.

Dapatkan Kesepakatan Terbaik

Apa yang menentukan harga sewa guna usaha dan bagaimana calon penyewa mendapatkan penawaran terbaik? Pertama, pastikan Anda merasa nyaman dengan perusahaan leasing. Hubungan ini biasanya lebih penting daripada harga transaksi. Dengan peningkatan pesat dalam penyewaan usaha selama dekade terakhir, segelintir perusahaan leasing nasional sekarang berspesialisasi dalam sewa usaha. Pengasuh ventura yang baik memiliki banyak keahlian di pasar ini, terbiasa bekerja dengan perusahaan baru, dan siap membantu dalam situasi arus kas yang sulit jika perusahaan memulai dari rencana. Selain itu, pelaku usaha terbaik memberikan layanan bernilai tambah lainnya – seperti membantu dalam akuisisi peralatan dengan harga yang lebih baik, memperdagangkan peralatan yang ada, menemukan sumber modal ventura tambahan, modal kerja, anjak piutang, CFO sementara, dan perkenalan ke mitra strategis potensial.

Setelah start-up menemukan penyewa usaha yang cakap, negosiasi sewa yang adil dan kompetitif adalah urutan bisnis berikutnya. Sejumlah faktor menentukan harga dan syarat sewa guna usaha. Faktor-faktor penting termasuk: 1) kekuatan kredit yang dirasakan dari penyewa, 2) kualitas peralatan, 3) harga pasar, dan 4) faktor kompetitif dalam pasar sewa guna usaha. Karena sewa dapat terstruktur dengan beberapa opsi, banyak yang mempengaruhi biaya sewa akhir, start-up harus membandingkan proposal sewa yang bersaing. Lessor biasanya menyewa terstruktur untuk menghasilkan 14% – 20%. Dengan mengembangkan opsi akhir sewa guna mengakomodasi kebutuhan lessee dengan lebih baik, lessor dapat menggeser sebagian dari harga ini ke ujung belakang sewa dalam bentuk nilai pasar yang adil atau pembelian tetap atau opsi perpanjangan. Tidak jarang melihat kontrak tiga tahun terstruktur untuk menghasilkan 9% – 11% per tahun selama masa sewa awal. Setelah itu, lessee dapat memilih untuk mengembalikan peralatan, membeli peralatan untuk 10% – 15% dari biaya peralatan atau untuk memperbarui sewa selama satu tahun tambahan. Jika sewa diperbarui, lessor mendapatkan tambahan 10% – 15% dari biaya peralatan. Jika peralatan dikembalikan ke lessor, maka permulaan akan mengurangi biaya dan membatasi jumlah yang dibayarkan di bawah sewa. Lessor kemudian akan memasarkan ulang peralatan untuk mencapai target hasil 14% – 20%.

Cara lain bahwa perusahaan leasing dapat membenarkan pemotongan pembayaran sewa adalah untuk memasukkan waran untuk membeli saham ke dalam transaksi. Waran memberi lessor hak untuk membeli jumlah kepemilikan saham yang disepakati dengan harga saham yang ditentukan oleh para pihak. Dalam sewa usaha dengan penetapan harga waran, lessor biasanya menetapkan harga sewa beberapa poin persentase di bawah sewa yang sama tanpa jaminan. Jumlah surat perintah untuk memulai profesi tiba dengan membagi sebagian dari jalur sewa – biasanya 3% hingga 15% dari garis – oleh harga strike waran. Harga strike biasanya adalah harga saham dari putaran ekuitas yang baru saja selesai. Termasuk opsi surat perintah sering mendorong lessor usaha untuk memasukkan transaksi dengan perusahaan yang sangat awal dalam pengembangan atau di mana peralatan yang akan disewakan adalah kualitas dipertanyakan atau dapat dipasarkan kembali.

Membangun perusahaan muda menjadi pemimpin industri dalam banyak hal mirip dengan membangun pesawat atau jembatan yang canggih. Anda membutuhkan orang, mitra, gagasan, materi, dan alat yang tepat. Venture leasing adalah alat yang bermanfaat untuk wirausahawan yang cerdas. Ketika digunakan dengan benar, alat pembiayaan ini dapat membantu perusahaan tahap awal mempercepat pertumbuhan, menekan sebagian besar modal ventura mereka dan meningkatkan nilai perusahaan antara putaran ekuitas. Mengapa tidak mempertahankan kepemilikan bagi mereka yang benar-benar melakukan pengangkatan berat?

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *